昨天最低点2931，与我分析2930区域支撑一致，市场在压力下的企稳是关注重点。所谓：竹密不妨流水过，山高岂碍白云飞。A股的大趋势是要反弹修复的，但当前面临各种压力。主要体现都在新股发行提速，不乏大盘股的发行开始出现，第二点，管理过于严格，市场化被政策限制；第三，经济仍然左右摇摆，没有真正的回升。市场在5日均线、10日线均线同时向下的情况下，企稳需要一个政策导向，或许是一个相对缓慢的过程。就看养老金能不能确定成为下一轮行情的导火索。
上周五晚，证监会、上交所、证券业协会以及中证登等发布了七大消息，其覆盖面包括行政处罚、私募注销、对上市公司加强监管、证券交易异常行为记忆金融期货帐户一码通等信息。因此短期震荡不可避免，人气的恢复需要过程，尤其是风格切换，这种风格切换需要时间，并非一朝一夕能够完成，而一旦完成，未来的长多才有了基础。中期看是利大于弊，短期会影响人气，市场压力会大一些。
首先我判断修复行情是有的，目前的挖坑是为了养老金入市做铺垫，保持耐心和淡定仍然是关键，目前盈利相对很难，多看少动。在这浮躁的世间，超脱释然的境界，就像潺潺的流水一样，再茂密的竹林，也不能妨碍流水的经过；如同山顶上的白云，再高的峻岭，也不能阻碍它的高飞；它来去自如，像一个禅者的心境，那么潇洒自在。做人也应该这样，不管人生路上有多少的险阻，也不要改变自己的意志；对各种窒碍生命的外境能有超脱的理解，那么什么风浪也阻止不了我们跟庄扬帆远航！保持耐心和信心，A股未来肯定会有修复行情。
市场低迷艰难，很多人怨声载道牙膏底部的短线，大部分人迷惘，新股加大发行，拉到几十上百后交给市场消化，这样一来，我们遇到的股价都是泡沫居多，真正要找到值得投资的股票越来越少，越来越艰难，所以更加要有耐心，多保持学习总结。目前热点还是交通运输、次新股、高转送等题材股票为主，市场难有大的作为，震荡仍然是大格局。
【观点】：A股在三座大山的压力下，缓慢企稳中，要启动行情，除非政策上对养老金正式入市启动，否则，A股的震荡会没玩没了，多看少动，保持关注企稳能不能放量。
缩量调整延续八月“开门黑”“急刹车”后“等”为上策
“急刹车”后“等”为上策
上周三市场的“突然”大跌对于市场的影响远未结束。本周一早盘三大股指低开后又快速跳水，沪指留下小缺口，创业板指一举跌破了2100点，盘中除了银行股和黄金珠宝概念以外，跌“声”一片，创业板指临近尾盘再度“熄火”。前期热点接连熄火，赚钱效应十分低迷。由此可见，上周三的“急刹车”使得市场情绪受到较大挫伤，资金谨慎观望情绪较浓的背景下，叠加监管趋严、新股发行提速及数据不及预期等多方面因素影响，短期市场难以快速回暖，建议投资者耐心等待为上。
缩量调整延续八月“开门黑”
昨日，市场延续弱势调整格局，并迎来八月“开门黑”。收盘时上证综指和沪深300指数分别下跌0.87%和0.85%，但创业板指和深证成指却分别下跌了1.09%和1.39%。
同时，两市成交量也再度萎缩，昨日沪深股市合计成交额仅4174.62亿元，为6月14日以来的新低。低迷的人气背后对应着的是赚钱效应的极度缺乏，昨日虽然涨停股票有15只，除廊坊发展、浙江东日和姚记扑克以外，都为未开板的次新股和复牌后一字涨停股票。下跌股票无论数量和跌幅却大幅增加，昨日共有26只股票跌停，另有176只股票跌幅超过了5%，上周表现抗跌的股票昨日也都出现了明显调整。
不仅如此，前期热点可谓“全军覆没”，无论是长期热点次新股概念，还是本轮反弹过程表现抢眼的白酒板块，抑或是上周三大跌时逆势逞强的上海国资改革概念昨日纷纷居于跌幅榜前列。长、中、短期热点的“青黄不接”在说明当前市场低迷的情绪的同时，也进一步恶化了市场的赚钱效应。
不过兴业证券最新研报却并不悲观，认为上周周中的调整实则是在“吃饭”行情行至右侧、多数板块已有明显涨幅后，突发利空触动下负面情绪的一次性宣泄，将此前积聚的风险集中释放消化。而本轮行情本质上就是存量博弈下悲观预期逐步修复、风险偏好推动的反弹，因而易受市场情绪波动而曲折反复，与基本面关联度不高，因此关注的主要矛盾也并非指数上行空间而是捕获收益的时间窗口。
“短期调整不必过虑，没涨高就调不深。”海通证券表示，回顾2015年6月来的4次下跌，跌的深源于前期涨的高，且有自上而下的利空，但今年5月中下旬以来，上证综指最大涨幅为10%，最大回撤为4%，创业板指分别为16%和8%，个股中位数为24%和13%。在没有宏观背景恶化的利空出现前，目前回撤幅度与前期上涨幅度的对比关系比较合理，不用太担忧短期调整的深度。
短期等待观望为主
虽然市场认为短期继续大跌的可能性有限，但从上周以来盘面特征看，市场情绪受到明显挫伤，资金观望及离场情绪十分浓厚，叠加监管趋严、新股发行提速及数据不及预期等“余波”发酵影响，短期市场人气难以快速回暖，投资者还是应以耐心等待观望为主。
除了周一上午公布的中国7月官方制造业PMI数据环比微降使得投资者信心有所动摇以外，监管趋严是近期市场热点断档、人气回落的重要原因。一方面，理财新规的推进必将使得二级市场的流动性受到一定冲击。招商证券指出，2016年监管层全面着力推动金融市场去杠杆。虽然目前理财资金投资权益市场比重不高，但新规仍会通过影响打新、定增、并购的配套融资资金规模来影响二级市场估值，加之中小银行对权益市场的配置较大银行更为激进，因此预计本次理财新规为权益投资设置门槛的政策会对股市资金面边际产生一定冲击。
另一方面，监管趋严对于以往最为活跃的题材及成长股将造成较大压力。国海证券认为，监管加强将会影响股票投资者的风险偏好和资金来源。受到特停等制度的限制，追主题、追涨停等交易方式赚钱效应大幅下降，而过去几年的行情培育了大批此类投资者，制度的变化直接破坏了其赚钱模式，部分资金将会离场观望。
国都证券也指出，“去杠杆抑泡沫”政策出台与执行落实预期下，短期市场偏好继续承压。A股整体估值较近六年均值略偏高，整体泡沫不大，但估值中位数明显偏高，结构性泡沫主要存在题材概念与伪成长股。
此外，IPO、再融资提速也对本就陷入存量博弈的市场造成明显分流。据招商证券统计，近四次IPO批文募资上限分别为53亿元、88亿元、91亿元和120亿元，而5至7月再融资拿批文上市公司数也分别达到了19家、45家和77家。
过海通证券表示，短期事件性利空消化后，市场仍处于机会期。未来需跟踪的变量是：经济数据是否明显好转、通胀数据是否明显上升、海外政策环境是否从紧，警惕国内政策环境因此变紧，以及出现地缘政治等突发因素。
重回弱势震荡 8月行情或做“俯卧撑”
五穷六绝七未翻身，风险偏好将进一步回落
沪指7月先扬后抑，3000点得而复失，最终月线收涨1.7%。前期的赚钱板块——创业板成了“重灾区”，创业板指7月最后一周跌幅达到5.67%。8月的第一天，A股未见“开门红”，为8月走势增添迷茫。
展望8月，不少券商认为，8月风险偏好回落，行情重回弱势震荡格局，可能出现上有压力下有支撑的“俯卧撑”走势，轻仓防御是比较好的操作策略。
市场
风险偏好进一步下行
中信证券认为，当存量博弈遇上监管趋严，政策成为重要变量。首先，“金融市场总体平稳运行”的定调下，加强金融监管，特别是规范资金运用，驱赶资金“脱虚向实”成了金融政策的重心之一，这压制了市场风险偏好；其次，政策目标变多了，这加大了政策预期的不确定性；最后，短期影响更直接，更值得关注的还是趋严的金融监管政策。
广发证券分析，对于资产价格泡沫、流动性陷阱以及资金“脱实向虚”的担忧将压制货币政策放松的空间，预计下半年“稳增长”将以积极的财政政策为主，而“调结构”的步伐放慢，美国经济可能一枝独秀对新兴市场资本流动也将形成负面冲击，市场风险偏好进一步下行。
国信证券指出，从逻辑上讲，“美元升、人民币升”对国内经济有显著的紧缩效应，往往处于周期下行期，不利于股市。从历史情况看，2008年3—11月和2011年4月到2012年7月，经济增速也处在下行周期。而在“美元跌，人民币跌”的情景下，人民币的贬值预期则大幅提升，资本外流压力较大，最明显的例子就是2015年8月下旬和2015年12月—2016年1月，当时人民币贬值预期分别从2.5%上升到4.9%和从3.0%上升到6.0%，对股市形成较大的负面影响。
风格
题材转向业绩为王和价值投资
方正证券首席经济学家任泽平发文表示，未来对股市过度悲观已无必要，房市、股市、债市等大类资产中只有股市跌过了，货币超发背景下其他资产也都不便宜。未来股市可能继续维持存量博弈和区间震荡，但是会出现大的风格切换，从题材炒作向业绩为王和价值投资转换。
“8月风险偏好回落，行情重回弱势。”广发证券认为，沪指运行区间2800—3000点下半年市场整体机会乏善可陈，至少在8月份还看不到破局的可能，市场重回存量博弈的结构行情，上行风险有限，向下的支撑来自于这波“吃饭”行情启动前市场悲观预期的较为充分的释放。沪指运行区间为2800—3000点之间。
开源证券称，上周股市调整的直接触发因素是银监会理财监管新规，可见本次监管加强意志来自更高层。有分析指出这标志着中国金融大监管拉开序幕。监管加强将会影响股票投资者的风险偏好和资金来源，追主题、追涨停等交易方式赚钱效应将大幅下降，而过去几年的行情培育了大批善于炒作投机者。这部分资金将会离场观望。
开源证券指出，尚未正式发布的《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》已经掀起了轩然大波。目前来看，新规如果落实，对于权益类投资究竟会产生多大影响，仍有分歧。目前并未直接限制权益类资产占理财比重，对股市直接冲击有限，但对预期影响较大。
兴业证券表示，从基本面上看，宏观经济的悲观预期有望逐步修复。企业中报或超预期，资产负债表和现金流量表的修复有望持续；从政策环境看，三季度政策环境预计将更加温和。二季度货币政策由于通胀等因素边际变紧，三季度通胀压力下降，货币政策难以进一步收紧。积极的财政政策也有望加码，财政政策在调结构方面或有更大发挥空间；从汇率环境看，美国的经济基本面或低于预期，下半年美元走势可能比市场想象的弱，从而使全球风险偏好改善，风险资产预期修复；改革预期也将逐步明朗，资本市场制度建设持续推进。因而，兴业证券认为，随着悲观预期的逐步修复，下半年市场风险偏好有望提升。从大类资产配置的角度考虑，A股相对吸引力也明显提升，增量资金入场再次成为可能。
策略
轻仓防御配置价值型成长股
投资策略上，广发证券建议，8月兑现“买单”，轻仓防御牙膏底部的短线，关注大消费及黄金等避险品种市场上行风险不大的情形下，保持轻仓防御至少不会犯错，结构上重点关注医药、食品等防御性的大消费板块以及全球资本市场风险偏好下降、避险情绪抬升所带来的黄金等板块的避险价值，适度配置价值型成长股。
广发证券建议8月股票组合：伊利股份、赤峰黄金、华兰生物、华录百纳、多氟多、永贵电器。
中金公司最新策略观点认为，高股息与大消费策略应对低利率、弱需求。在不同市场之间，资金在流向那些估值更实、盈利更实的市场，不同板块之间，资金在脱离“估值虚、盈利虚”的板块，向“估值更实、盈利更实”的板块集中。
兴业证券策略团队建议，配置方面，从“质”和“势”两个角度把握行业结构性机会。“质”指业绩增长扎实、估值合理的“高性价比”板块，如小家电、白电、白酒、机场、环保等；“势”包括行业趋势好转的“景气向上”板块和代表未来趋势的“核心资产”板块，如电子、航空、化工(电子化学品)、小金属、建材(玻纤、PCCP)等。主题投资方面，建议关注“超级业绩+重磅催化”的投资机会，如新能源和智能汽车、OLED产业链、体育、量子通信、智慧物流与供应链等。
行业配置方面，开源证券建议以“深港通”主题的思路配置“金融+消费”板块，具体如“券商、保险、医药、食品饮料、家电”等；主题方面，推荐G20主题、供给侧改革、国企改革、量子通信、上海、深圳本地股等。
三因素刺痛A股 震荡中关注七变化把握两主线
分析人士认为，短期沪指在60日均线附近有望逐步止跌企稳，创业板指虽然在关键支撑位企稳，但要谨慎对待。
七大变化值得重视
《证券日报》记者：昨日，沪深两市股指低开低走，沪指一度考验半年线支撑，成交量出现了一定程度的萎缩。请问是什么原因导致大盘继续调整？
广州万隆：8月份的首个交易日指数便遭遇“黑色星期一”，其主要原因离不开三大推手：其一，上周五证监会关于欣泰电气等个股的行政处罚，再次起到了净化市场的作用，使得以投机为主的短线资金集体出逃避险；其二，本周将有以贵阳银行领衔的大盘股扎堆发行，市场提前预期；其三，自上周三一根大阴线砸下来后，沪深股指技术指标严重走坏，市场消息面上的任何风吹草动都会加速趋势的进一步恶化。所以，指数连跌不止，市场再现 “黑色星期一”。
方正证券：提醒投资者重视近期的七大变化：经济从增速快速下滑期步入L型缓慢探底期；物价从滞涨幻觉到温和回落；货币从主动放水到挤牙膏式宽松；政策取向从上半年稳增长到下半年供给侧改革；房市从刺激加杠杆到抑制泡沫；股市从快熊到震荡市，风格从题材炒作到业绩为王；债市从大牛到小牛。这或许意味着一个时代的结束，另一个时代的开启。要适应新的环境变化。
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